查阅更多资讯+分析文章,欢迎关注“卓创资讯订阅号”微信(ID:sci-99),或登陆“卓创资讯 - 值得信赖的大宗商品市场专家”网站 ![]() [导读]:进入8月之后,麸皮行情迎来转折,市场从高位逐渐下滑,下旬低端跌破0.80元/斤关口。下跌主因是面粉开工回升,玉米高位回落,麸皮心态转向看跌,厂家竞争出货。9月麸皮仍承受一些利空下跌压力,但也不宜过度看空。 ![]() 图1 进入8月之后,面粉行情出现一定程度回暖,厂家开工率适当提升,麸皮供应紧张缓解,市场看跌预期增强,厂家走货减缓,麸皮价格从高位回落。截至8月20日,国内主产区麸皮出厂降至0.82-0.85元/斤,低端价格跌破0.80元/斤关口,较前期高点已经累计跌0.20元/斤,跌势之快有些超乎预料(图1)。 麸皮作为面粉副产品,主要应用于下游饲料养殖,主要受到面粉厂家开工、下游需求、相关饲料原料走势、市场心态等众多因素的影响,市场波动一直比较灵活。 今年下游生猪产能一直在缓慢恢复中,实际麸皮消费水平在慢慢提高,正因如此,5-7月麸皮出现强势单边上涨行情,最高触及1.00元/斤的高点。8月面粉行情回暖空间有限,为什么麸皮价格出现较快下跌?后期还有多大空间呢? 8月面粉开工略升,麸皮看跌预期 进入8月面粉出现回暖迹象,尤其立秋之后,下游客户逢低备货增多,面粉厂家开工适当提高,麸皮产量增多,下游客户看跌而退缩观望。此外,立秋过后,主产区天气仍然维持高温,加上阴雨增多,天气高温湿度大,十分不利于麸皮存储,厂家被动的加快出货,价格下调较快。 ![]() 8月面粉开工回升是麸皮下跌的诱因和主要驱动因素,下旬北方天气开始转凉,9月学校开学、中秋节临近等,面粉需求预期还会上升,面粉厂家开工率仍有提升空间,这对麸皮中期价格走势都带来压力。 玉米等饲料原料高位回落 ![]() 图2 7月玉米维持较强强势,山东玉米深加工收购价高点达到1.26-1.31元/斤,超过小麦价格0.05元/斤以上。进入8月之后,随着政策调控增强,加上华北春玉米开始上市,玉米触顶回落,截至8月20日山东深加工收购价跌至1.19-1.24元/吨,比高点累计跌0.07元/斤。 玉米高位回落,玉米纤维、胚芽粕等饲料原料下跌(图2),这些相关产品的纷纷下跌,也间接加重了麸皮看跌心理。9月新季玉米上市临近,玉米走势维持趋弱,预计会继续影响客户麸皮采购的心态。 下游需求增长,对后期麸皮底价有支撑 ![]() 图3 麸皮主要用于下游养殖饲料行业,其中消费最大的是生猪领域。据卓创资讯监测,2019年3月至2020年7月全国118家规模养殖企业生猪存栏量呈上升态势,7月环比上涨4.99%,同比上涨28.91%。7月能繁母猪存栏量环比涨9.76%,同比涨幅63.93%(图3)。 上半年猪价高位运行,规模养殖场复产积极,部分企业为完成年度出栏计划选择外采种猪,能繁母猪存栏增速较快。 ![]() 远期来看,生猪及能繁母猪存栏缓慢恢复是必然趋势,这意味着麸皮下游需求实际还在慢慢增长,对麸皮后期低点有较强支撑。虽然目前麸皮处于跌势,但仍高于去年同期水平,后期还将维持这种局面,等价格跌至一定价位之后,价格容易止跌反弹。 近期下跌压力较重,但远期不宜过度看空 从上面供需分析来看,近期麸皮市场既有一些利空因素,但是也有利好力量的支撑。8月面粉复苏迟缓,厂家平均开工率42%,比7月提高5个百分点,但考虑到后期开工还会提升,加上玉米价格回落,麸皮看跌预期被放大。由于麸皮前期涨幅较多,随着市场多空力量转化,麸皮挺价局面被打破而转跌,下游出现“买涨不买跌”现象,厂家滞销库存上升,麸皮下滑加快。 从上面可以看出,9月供应方面仍存在面粉及玉米市场利空,麸皮仍还存在下跌压力。不过9月下游生猪需求继续复苏,天气转凉,麸皮储存改善,厂家挺价也会增强,麸皮不会跌至前期低点,而且也会比较去年同期较高,远期不宜过度悲观看空。去年9月份,山东麸皮运行在0.61-0.65元/斤。今年麸皮供需面较去年明显改善,目前山东麸皮局部跌破0.80元/斤关口,但卓创认为远期在0.70元/斤低位会有较强的支撑。(卓创资讯分析师 徐学平) 卓创资讯——国家发改委大宗商品价格监测单位、国家统计局大数据合作方,欢迎点击“了解更多”,活动期间,限时免费查阅更多大宗商品一手数据资讯+分析文章,媒体合作采访请文末留言或私信。 (免责声明:卓创资讯所提供的数据和信息仅供参考,未经许可,不得转载。任何依据卓创资讯数据和信息而进行的投资、买卖、运营等行为所造成的任何直接或间接损失及法律后果均应当自行承担,与卓创资讯无关。) 来源:https://www.toutiao.com/a6864360692674527747/ 免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作! |